用一级市场的长期思维来理解二级市场的投资。
——张磊《价值》
文 / 巴九灵
2020年终于落下了帷幕，在几天前的年终秀上，吴老师和管清友都用了“团灭”来形容受重挫的行业，比如旅行社、线下餐饮、外贸。
虽然经济不景气，但不可否认，2020年是一个资产大年。2020年全年，上证指数累计上涨13.87%，深证成指累计上涨38.73%，创业板指累计上涨64.96%。
其中，申万一级行业的数据显示， 休闲服务、电气设备、 汽车 和食品饮料的指数全年涨幅最高。 在这些行业中，涨幅较大的公司包括阳光电源（589.16%）、中国中免（218.74%）和酒鬼酒（338.27%）。它们背后，也代表着2020年三个比较火爆的投资主题。
比如阳光能源，是一家专注太阳能和风能等可再生能源的公司， 它代表着新能源主题。 再比如中国中免，凭借着 “免税概念” 异军突起。而酒鬼酒所代表的，不仅仅是白酒行业，更是庞大的 内循环消费市场。
想要看到星星之火，我们不妨从报告中去寻找一些机会。 在过去的2019和2020年，吴晓波频道晓报告团队每年至少要看1000份报告，并从中精选52份报告给我们的用户。 其中，就涵盖了上文所提到的热门主题行业。
01、电动自行车：80%的电动车面临洗牌
电动自行车作为我国的民族产业，已经成为重要的交通出行工具，尤其是对外卖小哥、房产经纪人来说。不过，电动自行车行业正在面临一轮比较大的洗牌。
2019年4月，我国提出了“新国标”，简单来说，就是对能够上路的电动自行车出厂标准有了新的要求。比如电动车今后一定要配置脚动踏板才行，并且对电动车的最大功率和质量都有了严格的限制。
根据新国标，我国目前马路上在跑的3亿辆电动自行车中，有2.5亿辆， 也就是超过80%竟然是不合格的。
为了让超标车逐步有序地退出市场，各地都给超标车设置了过渡期，大部分过渡期为3年。所以 预计在2021年-2022年，我国电动车市场将出现一个销量峰值，峰值可能在4500万-5000万辆/年。
02、国货化妆品：用低价占领了56%市场份额
近两年是国货化妆品爆发的大年。
《国货美妆洞察报告》指出， 国产美妆品牌已经占据国内56%的市场份额。 在接受调查的消费者中，有42%表示更愿意购买国产美妆。
除了女性，男性的颜值需求也开始兴起。艾瑞咨询的数据显示，早在2018年，中国95后男士中，使用BB霜比例就达到了19%，还有19%会涂唇膏或口红，使用眉笔、眼线的男生超过了8%。
相比于国际大牌，国货化妆品的杀手锏是打价格战。
微博数据中心统计，目前，每年在护肤和化妆品这两件事上，分别有62%和82%的消费者花钱不足3000元，消费者普遍接受的单价仅在100—250元。 也就是说，消费者可以接受的化妆品价位普遍较低，消费频次也不高。
在这一前提下，国货化妆品通过选用欧美、日韩大牌产品生产工厂作为代工厂，在保证了相近的产品品质的前提下，价格仅为国际品牌的1/7—1/2，实现了较强的市场竞争力。
其中，完美日记的母公司逸仙电商11月19日成功在纽交所上市，从创立品牌到成功上市，它只用了4年。之后，国货化妆品们还将带给我们哪些惊喜，我们拭目以待。
03、潮玩行业：20万硬核玩家人均消费2万元
2020年12月11日，“盲盒第一股”泡泡玛特登陆港交所，市值突破千亿港元。很多人发出质疑，一家卖盲盒的公司凭什么估值这么高。
我们或许可以看看盲盒背后的潮玩市场。
如果你去过2019上海国际潮流玩具展，就可以感受到用户对潮玩有多狂热。展会期间，近十万人在这里疯狂扫货，不少潮玩新品和限定品在开展不到半个小时，就出现售罄现象。
2019年天猫发布的《95后玩家剁手力榜单》显示，仅天猫平台上一年就有近20万的“硬核玩家”在盲盒上花费超过2万元，合计规模约40亿。同时，根据泡泡玛特招股书显示，目前泡泡玛特的注册会员有320万人，预计消费者规模有500万人， 人均消费普遍在200元/年以上，达到500-1000元/年也较为常见 ，2019年合计规模约30亿。
而在购买盲盒的用户中， 有七成是女性，主要是新锐白领和精致妈妈。 因为她们的生活和工作压力比较大，买盲盒成为了一个解压的途径。
此外，在盲盒经济下游，还存在着强大的衍生品市场。
比如因为盲盒存在隐藏款和限量款，因此产生了大量的交换和转让需求。在二手交易平台闲鱼上，2018年有30万盲盒玩家进行交易，每月发布闲置盲盒数量同比增长3倍之多， 其中最受追捧的盲盒价格狂涨39倍。
以上，就是我们阅读大量报告后发现的一些投资机会，在接下来的几年内，我们不仅会持续追踪这些行业的发展趋势，还将继续为你带来其他新的投资机会，并及时反馈给你。 这些内容，都将及时更新在《前瞻报告每周一读》。
《前瞻报告每周一读》是晓报告团队在2021年全新推出的一个报告精读产品，我们将在每周为你带来 “10分钟音频+3000字精华图文”， 希望能够帮助你看到更远、更前沿的财富和行业趋势。
同时，我们将《前瞻报告每周一读》定为会员制产品，也就是说， 从你下单后的一年内，你不仅能够看到2020年已经更新的所有报告，还能看之后一年更新的报告。
内容上，我们的报告将会聚焦以下四大模块的内容：
在筹备《前瞻报告每周一读》时，我们曾回访了一些晓报告的用户。其中，有一个用户这么告诉我们，在她每天忙碌到没有时间上厕所的生活中，晓报告就是她了解外面世界的窗口。
如果可以，我们希望在2021年、2022年……在接下去的每一年，晓报告都能陪伴在你身边，做你链接世界的窗口。
本篇作者 | Lexander | 当值编辑 | 邹燕珠
责任编辑 | 何梦飞 | 主编 | 郑媛眉 | 图源 | VCG
12月16日至18日，中央经济工作会议在北京召开。这是一年一度的重要会议， 明年是十四五的开局之年，为经济工作定调尤为关键。
会议提出明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性。要继续实施积极财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复必要支持力度，政策操作上要更加精准有效，不急转弯，把握好政策时度效。
对于股市来说，影响最直接的是货币政策。市场的估值水位、溢价空间和货币政策直接相关。那就来看看具体政策情况。
今年11月末，广义货币（M2）余额217.2万亿元，同比增长10.7%。今年以来，M2已经连续9个月保持两位数增速，增速明显高于去年。
如果明年实际GDP增速为8%，考虑通胀2%，名义GDP增速约为10%。也就是说明年社融增速至少在10-11%的区间。
之前市场一直担心货币政策收紧，高估值的小盘股、成长股估值一路下杀，特别是 科技 股跌得是一地鸡毛。现在来看，明天货币政策收缩的力度并不大，可以说稳定住了市场的人心。
会议还确定确定了的2021年“八项重点任务”
1.强化国家战略 科技 力量
2.增强产业链供应链自主可控能力
3.坚持扩大内需这个战略基点
4.全面推进改革开放
5.解决好种子和耕地问题
6.强化反垄断和防止资本无序扩张
7.解决好大城市住房突出问题
8.做好碳达峰、碳中和工作
这其中首当其冲的就是 科技 ， “强化国家战略 科技 力量”摆在首位，“增强产业链供应链自主可控”摆在第二位 ，中央定调的大环境下， 科技 股的机会不容小觑。
今年的行情来看， 科技 股也就是在2月份的时候，又一波脉冲式的行情，之后一直进入调整，特别是7月份之后，已经深度调整了5个多月。
半导体、消费电子、5G、云计算等之前的高景气板块，虽然都出现了大幅回调，但是当下政策加码、行业景气持续、公司业绩向好， 跌下来的龙头公司值得明年重点布局。
另一方面，海外是流动性持续泛滥。
欧央行12月议息会议如期加码QE规模并推出未来购债指引，延长购买期限至2022年，同时加码TLTRO III，支持银行信贷扩张，释放持续宽松信号。
美国12月会议维持基准利率和QE购买量不变，并在前瞻指引上有所放松，同时美联储将扩大购债计划并调整购债期限，反映了美联储将QE视为更为长期的支持经济工具，未来将视通胀与就业的变化而调整。
预计明年美联储仍会维持 1200 亿美元 / 每月的 QE 购买节奏，并根据经济恢复情况灵活调整购买量。预计明年美联储扩表规模在 1-1.5 万亿美元，且货币政策的边际收紧最早可能直到 2022 年初才会出现。
美联储开闸放水，美股大吹泡沫，美国疯狂制造泡沫，在流动性释放和美元周期下行情况下，铜铝价格进入强势周期，加上铜铝 历史 低位的库存， 铜铝等大宗商品迎来涨价潮。
当前疫苗进展超预期，市场对于顺周期板块情绪明显提升，在疫情中受影响的有色、化工、煤炭等板块随着经济复苏，制造业回暖，正在迎来量价齐升的景气周期，而且行业内龙头公司对应明年的估值都很低， 周期板块也是一个布局的方向。
白酒、医药和新能源已经连续大涨2年， 今年更是取得了爆发式的投资收益，那明天会如何呢？
“事不过三”，相信大家都听说过， 在统计学层面，当抽取的样本数量越大（大于30），那么概率上就更接近于 正态分布 ——以样本平均值为中心，以代表的标准差分布。
概率上说，落入平均值周围一个标准差以内的可能性为68%，两个标准差以内的可能性是95%，三个标准差以内的可能性则高于99%。——偏离三个标准差以上的，是标准的小概率事件（1%），也就是”事不过三（个标准差）“的科学解释。
如果我们把数量足够的上市公司也考虑成一个样本池，那么除非宏观经济特别好或者特别差， 绝大部分的上市公司仍会处于一个平庸的平均值状态 ， 只有5%左右的公司，落到两个标准差以外的区间，实现三年的业绩爆发式增长。
也就是说也许这三个行业内的少数优秀的公司在明年依然能取得靓丽的业绩和涨幅，但是整个行业来看，这个可能性就很小了。
所以结合宏观政策和概率分析，我觉得除了抓住消费、医药和新能源板块里的龙头公司之外，明年的大机会应该在 科技 和周期两大板块，只有抓住市场的主线，才能取得更稳定的超额收益，就像今年的白酒和新能源一样。
我的公众号 股透社 专注于对 科技 和消费股的分析，以及对龙头企业分析估值，并及时把握市场的投资机会。