撰文?|?熊宇翔编辑?|?周长贤
3月，当国内疫情逐渐缓和，按下暂停键的中国经济重新迈开了脚步。对冲疫情带来的损失也好，实现经济发展动能转换也罢，“加快新型基础设施建设”成为中央政府为刺激经济开出的药方。
过去一个月，当汽车行业在逆境求生时，行业中极具体的一环——新能源汽车充电桩，因为“新基建”站上了风口。作为总投资达数十万亿的新基建锚定的七大领域之一，海量的资金与关注度将涌入这个细分领域，几成必然。
当“小透明”成为新蓝海，干惯了苦活累活的充电桩行业，将会迎来怎样的变革？
一
3月4日，中共中央政治局常务委员会召开会议，会议指出要加快?5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。新型基础设施建设包括特高压、新能源汽车充电桩、5G?基站建设、大数据中心、人工智能、工业互联网和城际高速铁路和城市轨道交通等七大领域。
作为新能源汽车关键配套设施的充电桩，以新基建七分之一的身份，就此走到了台前。充电桩之所以被新基建选中，一来，是因其资产重，单台充电桩价格最高可达15万元；二来，充电桩的需求缺口显著，充电桩数量不足，已成为新能源汽车进一步推广的重要制约因素。
根据2015?年印发的《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020?年）》，到2020年中国新能源汽车与充电桩的“车桩比”，应该达到1:1。然而根据2019年的统计数据，截至去年底，中国共有充电桩121.9万个，车桩比仅为3.5:1——这意味着，如果按照规划，今年国内其实有超过200万个充电桩缺口。
而在工信部发布的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》征求意见稿中，提出了?“2025年新能源汽车销量占比达到新车销量25%”，对应新能源汽车年销量约600万辆。如果届时以车桩比1：1做要求，那么充电桩一年的新增需求就将达到600万个。国泰君安测算称，到2025年，充电桩将累积成为一个千亿市场。
而自去年开始，工信部明确表态，日后将把对新能源汽车的百亿补贴，逐渐转向对充电桩的补贴。
在新基建的指挥棒下，可以预见的市场需求与补贴收益或将更快变现，各方资本因此加快了对充电桩的布局：
3月初，国内第一大公共充电桩运营商特来电完成了总计13.5亿元的增资，新引入了鼎晖投资以及国调基金。其中，鼎晖投资是管理上千亿资产的知名机构，国调基金则是国家队背景、管理资产规模达到3500亿元的中国最大私募股权投资基金。
3月6日，中央为新基建定调后的第三天，主营动力电池的宁德时代，与福建百城新能源科技有限公司成立合资公司上海快卜新能源，主营新能源汽车充电桩业务。
3月27日，与充电桩没什么交集的蚂蚁金服，也入股了一家充电桩运营企业简单充，在后者占股33%，为第二大股东。
一个月内密集出现三笔投资，一时间，颇有各方资本角逐充电桩蓝海之势。
二
充电桩行业是个典型的“政策市”。6年前的一次政策利好，掀起了资本进入充电桩行业的第一波浪潮。
2014年，国家电网发布《关于做好电动汽车充换电设施用电报装服务工作的意见》，对社会资本参与充电桩建设予以支持。也是在这一年，如今在公共充电桩领域排名第一、第二的特来电、星星充电相继成立。
经过多年努力后，中国的新能源汽车充电桩达到近120万个，其中51.64万个为公共充电桩，余下的70.27万个则为私人充电桩。
一般来说，私人充电桩基本为交流慢充桩，功率不超过10kW；公共充电桩中直流快充桩占比较高，其中功率最大的，能超过120kW。考虑到电网的承受能力，在推广充电桩过程中，国内一直持交流慢充为主、直流快充为辅的发展态度。
在私人充电桩的建设中，新能源车企是绝对的主力，它们通常给出买车送桩、买车优惠安桩的条件，为用户安置私人充电桩。比如，国内最大的新能源车企比亚迪，其销售/送出的充电桩就超过了36万个。
而在公共充电桩的建设中，车企考虑到品牌影响以及资产利用率的问题，通常退居二线，只有小规模的投入（特斯拉的超充站以及上汽打造的上汽安悦除外），更大的空间属于专业的充电桩运营商。在充电桩站上新基建风口后，目前新进入的资本着眼点也在充电桩运营环节。
然而，仅仅发展了不到十年时间，充电桩运营就已经成了一门高度集中、与汽车行业多赢格局大不相同的行业——行业前三的特来电、星星充电、国家电网，占据了超过70%的市场份额。原因正是在于充电桩的基建属性：投入资产重、回报周期长。
以行业龙头特来电为例，根据特来电母公司特锐德董事长于德翔的说法，特来电在5年时间中累计投资了50多亿元，前四年总共亏损了6亿元，在2018年才刚刚跨过盈亏平衡线。据行业人士称，充电桩运营企业的回报周期为5-9年。
也正是由于重资产、长回报周期的属性，特来电、星星充电在短短5年时间里，筑起了护城河。对后来者而言，除非下定“花大力气挣小钱”的决心，否则充电桩运营并非一个值得进入的市场。
但新基建的政策风向，让这一定论多了些X因素。
三
某种程度上而言，充电桩运营这门生意，跟新造车有些相似——描绘的前景是光明的，但需要切实的盈利能力证明未来的美好。幸运的是，政策的东风到来后，充电桩运营离盈利又近了一步，通往盈利的途径，也多了一层助力。
由此，充电桩运营的盈利其实已经有了四重保障：一靠补贴加持，二靠规模效益，三靠增值服务，四靠资产减重。
其实，在2020年开年后，充电桩列入新基建项目之前，北京、深圳、山东、成都已经率先出台了对充电桩建设的补贴扶持政策，按交流/直流、私桩/公桩划分，单桩可得补贴从1050元-60000元不等。若以15万元一个的大功率直流充电桩举例，补贴落地后最高可覆盖其40%的建设成本，将极大改善建桩的高成本问题。
可以预见，在充电桩建设列为新基建项目后，更多地方政府将出台补贴措施甚至加大补贴力度。不过也要考虑到，由于充电桩不像汽车产业链那么长，对上下游整体带动有限，因此部分地方政府或许态度并不会很积极。尤其是在经历了疫情后，地方政府的财政状况可能会对补贴力度造成影响。而且，未来中央是否还会针对充电桩出台国家层面的补贴，也是市场在密切关注的问题之一。
在补贴的加持下，充电桩安装量今年有望迎来更大幅度的增长。而这将有助于充电桩运营企业发挥规模效益，提升运营效率。其实，去年的数据已经体现了这一点——2019年，公共充电桩数量增长到2018年的1.3倍，而公桩充电量则达到了2018年的2.9倍。这意味着，在2019年，公共充电桩的进一步增加起到了正向效应，平均每台公桩的运营效率大大提升。
同时，充电桩运营商们也在避免“管道化”，即仅仅变成一个“充电的”。探索、打通新场景，是避免管道化的主要出路。目前，充电桩运营商主要的思路为，通过充电服务获取的数据，构建智慧充电网络，与本地生活、出行服务的数据链条打通，在充电的单一业态上构建增值服务。比如，特来电正在着力建设自己的智慧充电体系。
不过，这个工作不太可能由充电运营商来主导。业内人士分析，蚂蚁金服入股简单充，其目的或许就是利用后者的数据，来打通自己的数据链条，实现更精准的消费者服务乃至更精准的风控体系。
最后，在充电桩运营的实践中，相关企业也摸索出了把重资产做轻，给自己减负的方式。路由社注意到，国内第二大充电桩运营商星星充电正在推广其合伙人制度，不仅直接投资充电桩能成为其城市合伙人，有地、电的资源也能成为其合伙人。不少商业地产商，出于设施配套的考虑，与星星充电达成了合作，为其提供场地，减少了后者在选址、用地上的投入。
尽管充电桩重资产、长回报周期的固有属性没有改变，但上述四重保障不同程度地分担、化解了风险，对于排名前列的充电桩运营商来说，盈利可以预期。不过，对于后进的资本来说，即使有政策加持，要翻越前者的护城河也并非易事。
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