近期，上交所公布2023年度交易所债券做市业务做市商考核结果。截至目前，十余家交易所债券做市商积极报价，交易所债券市场活跃度和流动性大幅提升，实体经济融资成本得到有效压降。
2023年，证监会有关负责人就曾针对活跃资本市场、提振投资者信心答记者问时指出，全面提升债券市场运行活力和质量，壮大债券做市商队伍，还具体提及“将优质企业科创债纳入基准做市品种”。
机构认为，在债券市场全面深化注册制改革的过程中，包括做市商机制在内的众多资本市场基础制度配套推进，持续呵护市场平稳运行，也充分发挥了债券市场价格发现和资源配置功能。
做市券流动性、报价效率与质量明显提升
为推进债券市场高质量发展，提升市场活力，完善价格发现机制，证监会持续指导沪深交易所加强二级市场建设有关工作。2023年2月6日，沪深交易所正式启动债券做市业务，填补了交易所债券双边报价的空白。
在近一年多的时间中，做市债券成交量快速增长。据做市业务相关负责人介绍称，“上交所债单日成交量从业务初期的不足30亿元，到2023年底的日均成交量超600亿元，市场流动性大幅改善，大单交易可快速成交，市场定价效率显著提高。”
信用债方面，做市券成交量、换手率、报价质量、报价效率均明显提升。“2023年全年，80余只上交所信用债做市基准券的日均交易量达数百亿元，做市券换手率数倍于非做市券。”前述负责人称。
基于此，各类做市信用债的流动性改善还带来了债券估值的提升。随着信用准做市券流动性的提高，其二级市场的价格相较于其他相近期限相同评级的可比标的更高、收益率更低。信用债基准做市券的价差显著缩小，不少做市券券盘中买卖价差甚至收敛至最小单位0.001元。
近日，上交所公布2023年度交易所债券做市业务做市商考核结果。债优秀做市商前三名分别为、和银河，信用债优秀做市商前三名分别为、和。
头部率先布局“承销+做市”模式
从发行人角度来看，可视公司融资安排、市场情况，考虑适当扩大发行规模，提前与交易所沟通，争取纳入做市券范畴，以推动一级发行取得更好的发行效果。
做市业务相关负责人表示，“将个券纳入做市基准券，有助于提高发行人的二级市场认可度。通过持续提供公开有序和具备竞争性的双边报价，将显著提升个券的交投活跃度，从而提高发行人在债券市场的影响力。此外，二级市场活跃度的整体加强，还有望通过一二级联动，提高一级发行定价的准确性。”
实际上，随着债券做市机制的完善，交易所也不断鼓励债券承销商为其承销债券开展做市交易服务，促进提升债券二级市场流动性。
据悉，率先布局债券“承销+做市”，在一级市场发行和二级市场做市之间架起了有效的桥梁，通过提升二级市场的流动性，降低企业融资成本，更好服务实体经济高质量发展。
前述负责人介绍，截至2023年底，上交所的83只信用债基准做市券中，由担任主承销商的比例为62.7%；深交所的136只信用债基准做市品种中，中信主承的比例为58.1%。