又是一年毕业季，两年的学习时光为同学们加载了宏观思维、金融知识、全球视野，他们也对企业的运营经验进行重新梳理总结，对未来企业的战略规划、行业发展产生了新的思考。
历时半年多的筹备，同学们在毕业论文中集中呈现了他们对企业、行业及金融体系的思考，并结合自身经验，对行业发展、体系完善建言献策。
在今年的毕业答辩中，徐斌、许亮、周亚琳三位同学的论文获评“优秀毕业论文”。
围绕选题以及撰写中的挑战及攻克，周亚琳分享了他的经验。
分享人
周亚琳，金融EMBA2020级（15期）学生、比亚迪股份有限公司副总裁、集团财务总监
论文题目
《碳中和背景下新能源车企绿色融资研究—以比亚迪为例》
论文摘要
作为当下我国经济增长的重要亮点之一，新能源汽车产业的发展，对于服务国家的“双碳”战略具有不可或缺的地位，同时也预示着汽车产业未来的发展方向。这一产业的发展对于缓解当前的能源压力、减轻对环境的负担，以及推动产业升级和结构转型都起到了决定性的作用。在金融资本的支持下，新能源汽车产业得以快速发展，这也进一步强调了金融资本在推动该产业发展中的核心作用。当前，我国的绿色金融体系正处于不断构建和完善的关键阶段。党的二十大报告中，就明确提出了发展需要走向低能耗可持续的观点，同时与之相配套的就需要在绿色金融和绿色低碳产业上做文章。2023年中央金融工作会议进一步系统地提出了这一观点。在这一大背景下，新能源汽车产业的发展成为了汽车产业高质量发展的必然选择。新能源汽车产业与绿色发展理念相吻合，不仅有助于推动经济社会向绿色、低碳的方向转型，也确保了其在新时代新中始终保有战略性新兴产业的地位，并继续获得政策的支持与推动。
2010年以来，为了压降新能源企业的融资成本，各监管机构纷纷开辟了“绿色通道”，用于快速审批带“绿色”的融资，这也使得绿色债券在国内持续热门。本文以比亚迪公司为研究对象，首先简要介绍了国内外新能源汽车产业现状和绿色债券发行的背景及概况，然后通过对比绿色债券发行前后的市场反应、公司的财务绩效和资本结构的变化，从发行动因和效应的角度深入剖析公司绿色债券的发行实践。此外本文也综合了绿色形象构建等方面分析了绿色债券对企业战略转型的具体路径。最后，本文分别从比亚迪、其他发行主体和政府层面提出了政策启示，为企业、政府和监管机构提供参考，以推动绿色金融市场的健康发展，促进可持续经济的繁荣。
研究发现，比亚迪选择发行绿色债券融资，因其成本低且符合公司战略。发行绿色债券保持公司经营稳定，改善财务状况，在优化资本结构及资本成本的基础上提供了相当的流动性。募集的资金用于新能源项目，不仅符合《绿色债券发行指引》，也提升了市场占有率和公司行业地位，更打下了公司2022年后辉煌市场表现的基础。因而比亚迪在后续发行绿色债券时也获得市场更多的认可，符合股东收益最大化原则。研究同样表明，发行绿色债券不仅符合战略要求，也提高了社会和经济价值。因绿色债券产生的经济效益也能为其他民营企业提供示范，并进一步推动绿色债券市场发展以及我国“双碳”目标的早日实现。
论文经验分享Q&A
1. 论文为何选择这个选题？
基于当下我国经济增长的重要亮点以及过往本人工作的经验，新能源汽车行业自然而然成为了我的选题方向。近年来，“双碳”国家战略目标日益凸显，预示着汽车产业正步入一个绿色转型的关键时期。这一转变不仅对于缓解能源紧张、保护生态环境至关重要，也是推动产业结构优化升级、实现经济可持续发展的核心驱动力。
与此同时，中国经济正处于由传统要素驱动、投资驱动向创新驱动转型的关键阶段，这一过程对金融服务提出了革新要求，即金融体系需更好地服务于高质量经济增长。清华五道口金融EMBA的课程学习，加深了我对绿色融资作为促进新能源汽车产业创新发展关键工具的认识。比亚迪作为行业领军者，其通过绿色融资渠道有效获得政策支持与市场推力的案例，进一步证实了这一融资模式的巨大潜力。
尤为值得一提的是，我的导师是一位在绿色融资领域的权威专家，不仅对该领域有着深刻见解和丰富研究成果，还敏锐地指出目前绿色融资微观效果研究面临的瓶颈：（1）企业信息获取不易，关键数据极少公开，导致该领域在学术探索上仍留有较大空白；（2）理论与实践之间存在明显脱节。这启发我将新能源汽车和绿色融资这两个主题结合起来，选择以“碳中和背景下新能源车企绿色融资研究—以比亚迪为例”作为论文题目，去深入探讨绿色融资如何在新能源汽车企业中发挥作用。
该选题不仅具有鲜明的时代特征和实践价值，还承载着通过学术创新助力国家“双碳”战略实现的深远意义。我也希望能够通过本研究期望通过填补现有研究空白，为促进新能源汽车产业的绿色金融支持体系提供理论依据与实证参考，推动产业与金融的深度融合，加速我国经济绿色转型的步伐。
2. 论文筹备过程中有没有遇到什么困难或者挑战？如何调整解决的？
直接面对的挑战在于如何明确阐述绿色融资在促进企业转型升级、实现可持续发展目标中的核心作用，以及选取恰当的案例来深刻反映这一过程。
首先，在导师悉心指导下，结合个人实践经验和深入市场分析，通过广泛文献研读及学院教师的指导，我逐步廓清了绿色融资的效益评估框架。
其次，在案例选取上，鉴于比亚迪作为中国新能源汽车行业的领头羊，其丰富的绿色融资经验和显著成效使其成为无可争议的研究对象。尽管我本人对比亚迪的发展历程较为熟悉，但为了确保案例分析的严谨性和全面性，我还是投入大量时间回顾历史档案，组织多次团队研讨会，通过集体智慧的碰撞，精准提炼出比亚迪绿色融资实践中的关键节点与经验教训。这一过程虽然繁琐，却确保了理论与实践的紧密结合，为论文增添了实质性的内容与深度。
同时，我还面临数据获取难的问题。我通过多渠道收集数据，包括公开的企业年报、行业报告、政府政策文件等，必要时还通过访问行业专家和企业内部人士获取第一手资料，为研究的真实性和全面性提供了保障。
通过上述努力，我不仅克服了研究初期的难点，还总结了比亚迪绿色融资实践中的宝贵经验与潜在优化空间，为同行业其他企业乃至整个新能源汽车产业如何有效利用绿色金融工具提供了实践指导和策略建议，旨在推动产业向更加绿色、低碳的方向迈进。
3. 撰写论文及答辩过程中有何收获？
在整个研究过程中，我虽历经艰辛，却收获颇丰。我对于绿色融资如何全方位服务企业有了更为深入的理解，特别是在探究绿色资金注入比亚迪后所触发的关键效应路径上，我获得了深刻的洞察。这些发现不仅为国家未来优化绿色融资政策、提升其对企业绿色发展支持效能提供了理论支撑，也为更多企业有效利用绿色融资实现绿色转型开辟了实践导向。
回顾整个研究过程，最难忘的莫过于沉浸在浩瀚的文献海洋中。尽管在比亚迪的工作实践中已多次接触绿色融资，但理论文献的研读却是一次全新的挑战。那些充满专业术语和复杂公式的文献起初如同难以逾越的屏障，要求我投入大量时间和精力去消化吸收。这一过程不仅考验了我的学习能力，也促使我不断反思实践中的认知与理论之间的异同，通过反复阅读和分析，逐渐搭建起理论与实践间的桥梁。
尤为重要的是，导师的精心指导引领我条分缕析地掌握了中国绿色融资发展的脉络，为我后续的效用分析奠定了扎实的理论框架。在整个论文及答辩的过程中所形成的发现问题、分析问题、解决问题及总结的一整套流程，也给予我很多启发，能够让我将所学知识进一步运用到工作之中。
在答辩过程中，通过与评审专家的深入交流，我进一步深化了对研究主题的理解，也得到了宝贵的反馈和改进建议。这些都将成为我未来研究和实践中的重要参考。
4. 对于要书写毕业论文的同学们有何建议或者经验分享？
研究选题应贴近国家发展战略和自身业务或企业的发展方向，选择有实际意义和研究价值的课题。
研究过程中应依靠多方资源深刻探讨研究对象的发展脉络，同时敢于质疑自己过去的经验或思维惯性，大胆设想并论证，将论文写在大地上。
文字 | 周亚琳
排版 |叶啸天
编辑丨张明玉
责编丨周文佳
审核丨李元真