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第21天
老罗的这本书《指数基金投资从入门到精通》，第三章指数基金投资入门知识，第四章指数基金技巧，第五章ETF基金，三章内容庞杂，这个是指数基金投资内容本身涉及的内容多，不能怪老罗。
下面我借鉴大富翁老师专题的处理方法，以一条主线为脉络，梳理出清晰的思路，试着讲清楚指数基金投资。相当于从多个侧面认识同一个事物。欢迎围观指正。
因此 我的——
第三章指数基金投资之分类费用——本金（2020、10、14）
第四章指数基金投资之时间——定投频率（2020、10、15）
第五章指数基金投资之风险收益——止盈(2020、10、16）
尽力完成
第三章指数基金投资之分类、费用
一、投资及定投——梳理主线；采取定投方式
二、投资指数基金——标的物确定，大方向明确
三、指数基金分类——从渠道方面，主要介绍场内ETF、LOF
四、指数基金费用——从费用方面，主要介绍场外基金A、B、C份额；本金
正文
一、投资及定投
（一）投资——梳理主线
就是用一定数额的本金（也可以是时间），买入某个标的物，经过一段时间后，通过标的物增值（有可能贬值），再卖出，获取本金+增值的过程。增值就是收益。
梳理投资主线——本金、标的、时间、风险（即未来的不确定性），收益等几方面相关。
投资关键是发现未来能增值的标的物，如房子、股票、债券、银行理财等。
（南城少年）：“投资就是为获得可能的不确定的未来值而做出的确定的现值牺牲”
（二）定投——定期投资基金
华尔街流传着一句话：“要在市场中准确地踩点入市，比在空中接住一把飞刀更难。”分批买入，就克服了只选择一个时间点买进和卖出的缺陷，可均衡成本。
1、 基本概念
定投是在固定的时间、以固定的金额、投资到指定的开放式基金中，分散和平摊风险。
“三定”，定时，定额，指定基金
2、定投优势——以时间换空间——用时间积累筹码，换取未来的上涨空间（可能下跌，就积累筹码）分批进场、摊平成本，分散可能买高的风险，再利用相对高点获利了结，达到“低买高卖”的效果。
定投也是一种强制存款理财的方式，熊市定投，牛市获利了结。
除在市场一路上涨的情况下，定投的回报率低于一次性买入之外，其他如在市场一路下跌、先跌后涨、频繁波动等情况下，定投的回报率均好于一次性买入。
定投本身——以时间交换上涨空间，不是一个获取投资最佳收益的方案，其设计初衷是“为不熟悉资本市场、没有时间和精力去挖掘超越市场的机会”的投资者而设计的，其主要目标是跟上某一类资产的平均收益率，这与指数投资分享市场平均收益的理念不谋而合。
3、定投适合人群：
（1）没有时间精力理财的人，风险偏好较低的投资者，也能分享经济平均上涨的红利；
（2）长期理财规划目标，准备子女教育金、养老金；
（3）稳定，“三定”，强迫储蓄，不易被操纵
（4）主动基金战胜被动指数难度较大——巴菲特完胜赌约
二、指数基金——标的物确定，大方向明确
（一）基本概念
指数基金是以指数成份股为投资对象的基金，以完全复制指数权重为方法，以此获取与指数大致相同收益率为投资目标的被动型基金。
三要素，成分股；复制指数权重；获取大致相同收益率
（二）指数基金优势（由指数基金概念得出）被动复制指数，市场的平均收益率，目标是与指数误差最小化。
三、指数基金分类
**：证券交易所，目前，我国有四个，上海证券交易所、深圳证券交易所、香港证券交易所和台湾证券交易所。
（吃土担当中文好）：证券公司，是投资业务的中间人，就像卖房的中介一样。
**证券交易所、证券公司是两码事，我以前以为是一回事。（小白呀，太白了。关键是你不知道“你不知道什么”、你不知道“你知道的对吗”，所以多多学习吧。）
先明确“场”是指啥？
投资交易的场地，场所，有证券交易所、证券公司、银行、第三方销售平台（、天天基金、蛋卷等）、以及基金公司直销平台
**申购—赎回：投资者和基金公司之间，每天一个净值价格，交易后基金的份额扩大—减少
买—卖：发生在投资者之间，实时撮合价，交易后基金的份额没变化
（一）场内指数基金
在交易所上市交易的可以通过证券公司交易软件进行买入和卖出交易，就和买卖股票一样，也可以像场外基金一样进行申购赎回。
主要有ETF、LOF和封闭式基金三种
1、ETF（Exchange Trades Funds）
1）概念：ETF，交易型开放式指数基金，简称交易所交易基金，投资者既可以用一篮子股票向基金公司申购赎回，又可以在二级市场上按市场价格买卖ETF份额。
2）ETF基金的优点
1））有效跟踪指数，非常透明
2））费率低廉，交易便捷
1）））交易所的交易佣金：免印花税，故买卖ETF的总成本比买卖股票低。
2）））ETF管理费：低
3）））交易便捷
3））仓位更高，ETF几乎可以达到100%的仓位，资金利用效果可以达到100%，而普通开放式基金或者开放式指数基金仓位最高可以达到95%，还有5%的资金基金合同要求做流动性管理，用来应对客户的赎回。
4））流动性好，普通开放式基金每天公布一次净值，ETF每15秒刷新一次报价。它可以像股票一样快速交易。
5））选择判断更简单，判断行业比判断企业更简单。既能充分享受行业发展红利，又规避持有单个企业基金可能遭遇的风险，实在是两全其美。
6））组合管理更高效，规避风险，ETF基金可以投资涵盖国内外市场，兼顾大盘、中小盘股票，甚至将股票指数基金与商品指数基金进行混搭。
3）ETF的交易机制（不懂）略，以后有需要再啃
4）沪深交易所ETF交易模式 （不懂）略
2、LOF（Listed Open-Ended Funds）
上市型开放式指数基金，是一种既可以在场外申购赎回，又可以场内买入卖出，通过转托管机制将场外与场内市场有机联系在一起的一种开放式基金。当场内价格与场外净值不同时，就有套利的机会。
套利是高难高风险的技术活，小白干不来。略
3、ETF、LOF二者区别 略
1）申购赎回机制不同
投资者用一篮子股票来申购ETF的份额，赎回的时候，拿到手的一般也是一堆股票。而LOF申购和赎回都是以现金来完成的。
从交易规则看，ETF比LOF高效，简便，交易摩擦费用少
2）交易效率不同
正是由于交易机制不同，所以效率也不同，ETF高效
3）参与门槛不同
ETF在申赎起点较高。参与LOF基金的投资者以散户居多，而ETF申购赎回的投资者以机构居多。
（二）场外指数基金——开放型基金
通过银行、证券公司、第三方销售平台的代销，以及基金公司直销方式进行申购和赎回、不能在沪深交易所进行买卖的基金。
A、B、C份额三类，在下面部分“四、指数基金费用”详细介绍
（三）场内场外区别
1、交易渠道不同。场内单一，在证券公司交易软件上买入卖出；场外渠道多
2、交易对象不同。内外有别，场内ETF、LOF等；场外A、B、C份额
3、交易费率不同。场内相当于渠道段，成本低；场外费用高。
4、到账时间不同。场内基金一般情况下购买后T+1个工作日可卖出，资金T+1个工作日到账；场外基金一般情况下申购后T+2个工作日可赎回，资金通常在T+1个工作日后到账，
5、交易价格不同。场内以实时撮合价交易；场外申购则以当天收盘净值为价格进行交易，每天仅有一个价格。
6、指数基金份额的数量，场内不变；场外，每天变化
四、指数基金费用——本金——闲钱投资
（一）每期定投数额
根据自己的投资目标、经济情况来选择每月适合自己的定投金额，常见的方法有如下三步：
1、 长期投资目标确定法——目标导向
先确定自己未来想积攒多少钱。提出数额，考虑收益率。倒退计算
2.每月闲钱计算法投资，
有一个公式：每月闲钱=（月收入−月支出）÷ 2
3、存款估计法。
一般来说，家里的储蓄要够6～12个月的生活支出，这样即使家里有突发事件，也能够应付足够长的时间。
4、其他资金
对于刚毕业尚无存款的年轻人来说，也可以把每月闲钱分为两部分，一部分存入银行，以备不时之需；另一部分用来做基金定投，为未来积累财富。
假如你有大笔收入进账，不要一次性投，最好分批进场，合理地摊薄成本、降低风险！
但整体而言，建议坚持定投纪律，以踏实笃定的心态去定投，最终才能收获时间的复利价值。
最好的状态是：基金定投既不会增加你的生活负担，也能恰到好处地利用你的闲钱来投资。
（二）交易费用
1、指数基金交易费用构成主要分为运作费用和交易费用
运作费用，理解为基金公司运作指数基金时，产生的费用，也是向投资者收取，隐性费用；交易费用，理解是投资者交易投资指数基金过程中产生的费用。
1）运作费用：主要分为管理费、托管费和指数授权费。没有折扣免减。按年计费，与持有金额相关。
1））管理费，基金公司管理基金产品收取的费用。
2））托管费，基金公司代托管银行收取的托管费用。
其中管理费和托管费在每日公告的净值中已经扣除，是一种隐性费用。证券公司每日清算，计提，一般20:00后公布最新净值。
3））指数授权费，ETF为万分之三，其他指数为万分之二。我想应该是指数编制公式上证、中证、深证收费。
相当于版权费。（？）
2）交易费用：主要包括申购费、赎回费和销售服务费。视情况，有折扣，减免。
1））申购费，申购时费用，与申购金额相关。数额越大越低。
买入时，净买入金额=买入金额/（1+申购费），申购费=买入金额-净买入金额，
买入份额=净买入金额/T日基金份额净值
2））赎回费，赎回时费用，与持有基金时长相关，时间足够长，减或免
卖出时，卖出总额=卖出份额*T日基金份额净值，赎回费=卖出总额*赎回费，
卖出金额=卖出总额-赎回费
通常情况下，基金公司直销平台和第三方代销售平台，会通过打折方式降低申购费（通常为一折），但是赎回费是不能打折（通常赎回费率为0.5%），场外基金的申购赎回费率（通常超过0.5%），整体高于场内基金买卖的交易费率（通常单边交易费率为 0.03%，买卖总交易费率为0.06%）。
以天天基金上华宝联结A为例，赎回费率，1——7天，1.5%;7天——6个月，0.50%；6个月——一年，0.25%；超过一年，免
3））销售服务费，只有C份额有，按日计提
2、场外指数基金：A、B、C三类
A类通常为“前端收费份额”——即申购时直接扣除申购费用
B类通常为“后端收费份额”——即申购时不扣除、赎回时扣除申购费，少。略
C类通常为“销售服务费模式”——免申购、赎回费，按日提取销售服务费
A和B份额 ：非销售服务模式费率=管理费率+托管费率+申购费率+赎回费率
C份额 ：销售服务费模式费率=管理费率+托管费率+销售服务费率
C份额多了特有的销售服务费，C份额无申购费和超过一定时间后免赎回费（通常为7天或30天，具体看产品费率结构），需要用销售服务费给销售渠道带来一定的补偿。
经过计算，一般持有时间为2年是分割线。即，持有超过2年时，A份额更划算，持有时间不足2年时，C份额更划算，当然前提还要C份额满足最低持有免赎回费的时间。
**在投资指数基金时，以后要计算预估交易成本**
A份额，预估交易成本=（管理费+托管费）*持有时长+申购费+赎回费
@贫民窟的大富翁