截至6月26日4时59分，离岸人民币（CNH）兑美元报7.2893元，较周一纽约尾盘跌61点，盘中整体交投于7.2763-7.2907元区间。在美国强劲就业数据令美联储降息步伐进一步放缓的情况下，人民币汇率跌至年内低点。
受国际地缘政治风险变化影响
当前人民币汇率创年内低点，或与当前国际地缘政治风险最新变化有着密切关系。
一是欧洲极右翼政党在欧洲议会的席位大幅增加，令市场担心欧洲未来发展的不确定性，导致金融资本投资风险偏好下降——开始从新兴市场等高风险资产撤离资金；
二是欧洲先于美联储扣动降息扳机，无形间令美元利差优势进一步扩大，导致不少欧美资本再度看涨美元而选择沽空人民币等新兴市场货币；
三是巴以冲突与俄乌冲突持续升级，加之黄金等避险资产在端午节期间意外大跌，导致更多欧美资本再度青睐美债作为避险港湾，令资金从新兴市场陆续向美债资产转移，也会导致人民币汇率应声下跌。
多数海外投资机构也认为这主要是受到市场避险情绪短期波动的影响。就中长期而言，随着中国经济基本面持续好转，加之美联储迟早会扣动降息扳机，人民币汇率有着较高几率很快触底反弹。
央行行长潘功胜发声，信号巨大
在6月19日举行的陆家嘴论坛上，中国人民银行行长潘功胜指出：“人民币汇率在复杂的形势下保持了基本稳定。今年主要发达经济体货币政策转向的时点不断调整，中美利差（倒挂幅度）保持在相对高位，我们坚持市场在汇率形成机制中的决定性作用，但同时将强化预期引导，坚决防范汇率超调。”
在业内人士看来，当前人民币汇率跌幅相对较低，究其原因，是相比其他国家采取消耗外汇储备干预汇市的做法，中国相关部门拥有更充足的稳汇率工具，令投机资本颇为忌惮，不敢大肆兴风作浪。
人民币未来会怎么走？
中国央行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新近日指出，未来，中国外汇市场有基础有条件保持稳健运行，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。
在他看来，主要的支撑因素概括起来是“三个更加”，一是经济基本面更加坚实；二是市场韧性更加明显；三是应对经验更加丰富。
朱鹤新提到，我国外汇市场参与主体更加成熟，汇率避险工具运用更加广泛，人民币跨境使用占比稳步提高，外汇市场交易保持理性有序。同时，近年来，中国外汇市场成功应对多轮次高强度的外部冲击，积累了丰富的经验。“未来我们将继续高度关注外部环境变化，进一步充实用好政策工具箱，防范人民币汇率超调和异常跨境资金流动风险。”
仲量联行大中华区首席经济学家庞溟认为，从经济基本面上看，中国经济运行延续向上向好趋势，中长期发展的积极因素进一步得到加强，人民币和中国资产将继续提供持续、稳健、安全、长期的投资机会。
庞溟预计，市场对人民币汇率的决定性作用将得到坚持，人民币汇率的弹性将得以增强，汇率超调的风险将得到有效防范，汇率纠偏的力量和机制将得以健全，人民币汇率将稳步回升、温和走强，并继续在合理均衡水平上保持基本稳定。
增加人民币汇率弹性或是破局关键
今年6月以来，除中美3个月利差略有回落之外，中美1年期利差和10年期利差皆再度走阔。一个值得强调的细节是，这种走阔利差的背后，还有在岸人民币较低的年化波动率。如此一来，在美元与人民币之间进行套息交易的估值风险敞口被大大降低，无形之中助长了高利差下的套息交易。
所以在基本面稳定的情况下，稳定人民币汇率的抓手似乎是没有争议的，那就是从交易的角度，提升人民币汇率的波动率。
主要依据在于，当前我国资产账户实行的是管道式的开放策略，虽然存在一些不同的观点，但现在看来，恰恰是因为资本账户的管制措施，才使得我国得以保持货币政策的独立性。
当前，套息交易主要是通过经常账户来实现的。比如具有结售汇资格的外贸企业，面对中美持续走阔的利差，一般会选择保留更多的美元，降低出口收汇的结汇比例。简单来说，就是保留美元享受高利息所带来的利差收益和汇兑收益。而另一种常见的操作，则是使用掉期工具卖汇。
这两种基于理性经济人的自发行为，很容易在即期外汇市场形成一种“合成缪误”，造成即期外汇市场的外币供给不足，继而再度令本币汇率承压。
从交易本身来看，“高利差”+“低波动”的组合很容易诱发套息行为。因为就套息交易本身而言，汇率波动越小则套息头寸的估值（P/L）越稳定。当前较为稳定的人民币汇率走势或者是说较低的人民币汇率走势波动水平，使得这种操作具有极高的估值护城河。
总的来说，在短期中美两国利差走势分野难见改观的现实约束下，从交易角度入手，适当提升人民币的波动水平，降低前人民币与美元之间的套息交易性价比，或许是一个不错的选择。
来源：浙江贸促综合整理自21世纪经济报道、国是直通车、每日经济新闻、新浪财经