在人民币双向波动加大的当下，具有避险功能的黄金备受追捧。除了黄金股接连暴涨外，实物黄金和黄金理财产品也出现了难得的热销局面。由于担忧人民币贬值带来的购买力减弱，不少投资者开始抢购黄金来应对，通过购买黄金来规避现金贬值。同时，当前黄金市场价格也处于历史的相对低点，也具有较大的吸引力。在强大购买力的推动下，黄金市场价格也出现了上涨。理财专家建议，对于高净值客户而言黄金作为保值品种，可以长期来加以配置。
“今年投资突发状况较多，有点复杂。”中国大妈吴瑜(化名)告诉《国际金融报》记者。
8月11日，中国人民银行宣布改革人民币中间价报价形成机制，在随后的3天时间里，人民币汇率中间价从10日的1美元兑6.1162元下跌到了13日的1美元兑6.401元，跌幅达4.66%。
人民币贬值不仅引发了全球经济市场的波动，也影响了吴瑜这样的中国大妈的投资行为。
幸好吴瑜反应迅速，她告诉记者：“人民币一贬值，我就想到了买入点黄金避险。8月11日到13日期间，上海黄金交易所的黄金T+D涨幅达5%。”
重拾黄金
吴瑜向《国际金融报》记者表示：“通过银行渠道买卖人民币计价的账户金费用略高，通过交易所买卖黄金ETF的成本更低。我通过交易所买入了1万份黄金ETF基金。”
与吴瑜一样选择的投资者不在少数。记者从银行与中国黄金等机构了解到，近期投资类黄金产品的销量正在上升。
“暂未出现2013年时候巨额买黄金的现象，但是近期中小规格的金条销售数量有明显上升。”上海一家中国黄金的店员告诉记者。
“黄金的避险需求正在回暖。”世界黄金协会中国区董事总经理王立新在接受《国际金融报》记者采访时也表示，“中国黄金投资市场在6月底股市出现回调后有明显的回升。”
王立新进一步分析，这反映了一部分投资者在股市赚钱后调整了自己的资产组合，选择购买黄金。还有一部分投资者觉得股市风险变大了，寻找如黄金这样的更为安全的资产来做分配。
“7月份，黄金需求在持续好转，包括首饰加工企业和银行都反映黄金饰品、黄金投资产品7月销售情况不错。值得注意的是，人民币中间价主动大幅贬值后，人民币计价金价上涨超过5%，投资者应该认识到黄金是一个抵御本币贬值风险非常好的工具，这点也可能会引起更多消费者对黄金的关注。”王立新说。
他表示，7月黄金需求较6月好很多，我们预计三季度黄金需求会有所抬头。
事实上，金价之前已经出现不少积极信号，短线反弹可期。
世界黄金协会最新的2015年第二季度《黄金需求趋势报告》指出，尽管二季度全球黄金需求达915吨，同比下降12%，但是受到消费者对金饰的信心提振以及金条金币的需求强劲，欧洲与美国的黄金需求有所上升。
第二季度中国的金条和金币需求上涨6%至42公吨。在欧洲，对希腊退出欧元区的担忧推高了该地区的黄金零售投资——同比上涨19%至47吨。美国市场也出现了强劲的投资需求，零售投资同比增长7%。值得注意的是，美国铸币局的金币销量在6月出现激增，达到17个月以来最高水平。
此外，值得注意的是各国央行继续成为重要买家，在二季度净买入137吨，其中俄罗斯与哈萨克斯坦两国的央行为最大净买家。尽管与去年同期相比，央行购金下降13%，但环比仍上涨11%。这是全球央行连续第18个季度成为黄金净买家。7月17日，中国央行时隔6年，对外公布的最新黄金储备数据显示，截至2015年6月，中国持有的黄金储备由此前的1054.1吨升至1658.1吨，增加了604吨，总量居世界第五位。
王立新指出：“2008年金融危机之后，基于黄金抵御危机时的表现，各国央行对黄金的态度发生了根本性的转变。官方储备的目的不是为了追求高回报，而是经由黄金价格的独立性保障国家的资产安全。而这种独立性在中国成为国际经济第二大实体之后作用会越来越大，人民币国际化的过程中这种独立性也会越来越被重视。”
除了上述积极因素外，业内人士还指出，黄金与其他资产之间的相关性不高，具有独立性。
王立新建议投资者：“任何时候都应该配置一点黄金，配置比例可以在家庭资产的5%-10%范围内。普通老百姓更多应选择以现货为基础的黄金产品，如黄金ETF、银行账户金等。”
不过，吴瑜买入黄金并不非常放心，她说：“之所以选择黄金ETF交易，也有买卖、变现方便，黄金ETF可以用实物或现金进行申购赎回。很多分析师都认为对于黄金来说，美联储加息仍然是个大利空，因此我投资黄金也是短线操作。”
股市分化
人民币贬值同样对老股民孙兰芳(化名)带来影响。
“人民币贬值将带动出口产业回暖，最近纺织板块股票涨得较好，我也从中有所获利。”她说，“不过，贬值也让我对国内股票市场投资更为谨慎。”
在孙兰芳看来，人民币贬值引发本币资产估值下降，导致国内金融、地产等相关板块走弱，对A股市场有一定拖累，而股市原来就在持续调整中，未来股市前景并不乐观。
“原先我有50%的仓位，现在就20%的资金在股市做做短线。”孙兰芳说。
市场人士也指出，汇率贬值的同时可能带来利率的下降，那么，利率下降对估值形成有利，并叠加贬值对出口的长期改善进而对经济产生支撑，将对股价形成一定积极作用。
以纺织服装行业为例，初步统计，8月以来，纺织服装行业涨幅达17.39%，位居申万一级行业涨幅榜的首位。其中，众和股份和际华集团月内涨幅分别为64.1%和50.9%，均超过50%。
中国银河证券分析，人民币贬值对纺织服装板块企业业绩弹性的影响表现在：对订单人民币价格的正面影响；对订单销量的正面影响；对原材料价格可能存在的负面影响；套期保值对公司业绩弹性的削弱；海外产能布局利润的提升；净利润高低对公司业绩弹性的影响。该机构建议投资者关注人民币贬值受益明显、又有相对安全的标的。
而华泰证券报告指出，从长期趋势来看，家电出口增速与人民币币值呈负相关。
短期来看，以美元计价的出口订单，在兑换为人民币的时候将直接受益。大家电企业一般在出口业务发生时，就以套期保值的方式锁定汇率，因而其现有出口订单所受影响不大；直接受益的是出口业务比重较高的小家电企业。长期来看，中国家电行业的整体出口销量将得到提振。
QDII受追捧
刘欣(化名)是一家第三方财富管理公司的客户，她告诉记者：“客户经理今年一季度就开始给我宣传要分散投资，全球配置的投资理念，他尤其强调配置海外资产是对冲人民币贬值风险的方法之一。海外高净值人群都在做一件事儿，就是从币种、投资类别等进行资产的多元化配置。”
让刘欣非常高兴的是，这种做法不但让她规避了股市持续调整也基本抵御了人民币贬值的汇率波动风险。
其实全球配置并不是高净值投资者的专利。
目前国内投资者配置海外资产的方式主要有银行外币理财和QDII基金等。孙兰芳就表示：“国内股市动荡，再加上人民币贬值，我也正在寻找可以投资境外资产的投资品种，最近买入了一只QDII基金。”
市场人士也指出，QDII基金更适合资金较少的个人投资者。
以起始投资门槛为例，很多银行美元理财产品的起始投资额一般在5000至8000美元左右，部分外资银行甚至规定10万元人民币等额的外汇为进入门槛。而QDII作为公募基金，起始投资额仅为1000元人民币，明显低于银行理财产品。此外，银行美元理财产品要求储户按照定存的模式，锁定期可为6个月、1年和2年；储户若提前支取，则仅能获得极低的活期利息(0.05%)。相比之下，公募基金产品无锁定期限制。
QDII基金的收益率也显著高于银行外币理财。
根据天相投顾统计显示，8月10日至8月14日短短4个交易日，95只各类QDII基金平均收益率达到3.6%，其中有36只基金收益率超过了4%，表现最强劲的华宝油气4个交易日单位净值大涨10.68%，诺安油气单位净值上涨7.56%，而诺安全球黄金、嘉实黄金、国泰美国房地产、易方达黄金主题和华安石油等基金涨幅都在6%以上，很多QDII基金的净值涨幅都远远地超过其所跟踪的市场。
业内人士指出，QDII基金用美元或港元购买海外资产，以人民币计算基金净值时带来资产重估的收益，8月11日至12日的人民币贬值给QDII基金带来外币兑换的收益就超过3个百分点。
当然，选择QDII基金时要注意挂钩市场的币种。孙兰芳认为：“要买就要买强势外币的理财产品。”
从目前来看，业内人士依然最推荐美元资产。
美国已经率先退出量化宽松货币政策，美国经济也在持续复苏中，美元中长期走强趋势已经确立。由于港元采取盯住美元的机制，港元投资也具有对冲人民币贬值的作用。
简单视线投资发展有限公司首席分析师王金传指出：“还可以关注英镑资产，一旦美联储的加息时间推迟，英镑或许会受到追捧，英国央行2016年加息会提上日程。”
海外置业
在刘欣的资产组合中，海外地产是不可缺少的一块。她告诉《国际金融报》记者：“由于儿子在澳大利亚上学，我去年购买了澳大利亚墨尔本的学区房，方便他求学。”
根据澳大利亚权威调研机构RP Data的统计，墨尔本的房价近期一路飙升，导致上季度房价增幅竟超过了悉尼。墨尔本7月份房价增长了4.9%，截至7月的3个月中，房价增幅达6.1%。不论是7月涨幅还是上季度涨幅，均领先于悉尼。不过从全年涨幅来看，悉尼还是位居榜首，涨幅达18.4%，墨尔本为11.5%。
据刘欣透露，她手中的澳大利亚房产以澳元计算升值近30%，但是澳元贬值幅度抹去了这部分收益。
“澳大利亚的房产主要看儿子是否会留在那里发展，留在那里，有一套房子总是好的。”刘欣说。“作为投资的话，我对美国、英国的地产更感兴趣。”
而近期人民币贬值也使得国内地产投资价值下降，刘欣准备将国内另两套非居住房产出售，然后去海外置业。
一位理财分析师指出，在海外房地产投资领域，美国、英国等发展稳健的国家房产的楼盘通常被看作是具有“抗跌性”的投资项目。
美国权威地产网站realtor6月楼市报告，美国房价呈现持续上升趋势，6月份全美房价环比上涨0.18%，同比增长3.3%；房租比去年同期上涨了4.3%，涨幅可观。
根据英国国家统计局(ONS)刚刚公布的最新官方权威数据显示，截至今年5月底，英国平均房价已达27.4万英镑，与2008年5月金融危机导致的房价滑铁卢前的房价峰值相比，全英平均房价较当时高出5.7万英镑。此外，国家统计局的历史数据显示，2008年5月金融危机前的房屋均价为21.7万英镑，2009年3月跌至历史最低的18.7万英镑。通过对比不难发现，在短短六年中，英国的平均房价增长了50%。
中国投资者对海外置业的兴趣持续增加。根据美国权威地产网站realtor发布的报告，2014年4月至2015年3月，中国人购买美国地产总金额达到286亿美元，占总比例的16%，历史首次超过其他国家投资金额总和。并且相较去年同期投资数据增长约为70亿美元。
市场人士指出，人民币贬值预期下，未来会有更多中国投资者将资产配置到全球，海外置业的比例也将继续上升。
黄金“冷了” 中国大妈深套
“中国大妈”今年想要解套有点难。柏可林 摄
今年5月份国际金价单月累计大跌3.8%，创下了今年以来的单月最大跌幅。虽然今年黄金价格一跌再跌，但是，很少有“中国大妈”再次出手“扫货”，原因就是，扛不住黄金价格持续下跌。以北京千足金为例，一年来千足金每克下跌69元，当初购入黄金的“中国大妈”，如今则累计亏损超200亿元人民币。有分析师认为，金价中短期内偏空，未来仍有下跌空间，今年“中国大妈”想要解套有点难
国际金价震荡走跌，中国百姓购买黄金的积极性已经消退。
6月5日，《国际金融报》记者走访上海各大金店后发现，黄金柜台前基本只有三两顾客，且多是观望咨询，最终购买者极少。一位老凤祥金店营销员告诉记者：“在端午假期，销售情况也只比现在略好。”
一年前，受国际金价跳水影响，中国大妈组团买金，掀起“五一”、端午假期的购金高潮，金店内人头攒动，黄金柜台十柜九空，大面积断货。不过，中国大妈的热情却阻止不了国际黄金市场的下跌趋势。2013年，国际金价累计大跌28%，创32年来最大跌幅。
黄金跌势汹汹，中国大妈购金心态已经悄然转变，黄金销售再不复2013年盛况。
中国大妈按兵不动
“中国大妈”章枫萍一直是《国际金融报》跟踪的样本，6月5日，记者再次回访了她。
“此前，听了在银行工作的亲戚分析，黄金还会再跌，就没有再买黄金。黄金近期跌幅也不小，从去年‘五一’期间以340元/克左右购买黄金手饰以来，我们这边金价如果遇上促销，已经跌至290多元，每克已经跌去近50元。我目前没有再次购买的想法，再看看吧。”章枫萍说。
处于观望的不仅仅是章枫萍一人。
家住上海市南京东路附近的李阿婆，经常去上海老凤祥南京东路总店散步，李阿婆一直想为小孙子购买一件生肖纪念品，已经看了一个多月。
6月5日下午，她照例来到店内，当日老凤祥挂牌基础金价显示：生肖金条为每克284元。李阿婆找到店内相熟的营销员咨询：“黄金价格还会下跌吗？二季度是淡季，那么金价还有下跌空间吗？”营销员告诉她：“目前黄金价格受淡旺季影响不是很大，主要随国际黄金价格波动，国际金价还没有调整到每盎司1200美元，应该还有一定下跌空间。”而李阿婆自己也觉得黄金下跌概率比较大，她告诉营销员：“我想等到每克250元左右再买，到时候还来找你。”
记者发现，上海几大金店内，黄金礼品消费较为刚性，还有一定购买量，但投资金条已经卖不动，店员介绍：“现在买投资金条的客户很少。”
上海河南中路的中国黄金旗舰店里，一位年纪较大的阿婆在挑选金锁片，而一位中年男士则直接向店员表示：“需要一个预算1000元以内的生肖马的金挂件。”另一边投资金条的柜台，则没有顾客光顾。
去年4月18日，上海市民高女士曾在中国黄金旗舰店购买了两根50克投资金条。高女士向《国际金融报》记者表示：“我刚咨询过中国黄金，如何才能出售投资金条。”
据高女士回忆，她当时是听邻居介绍，金价大幅下跌，正是投资好时机，于是购买了投资金条。“我记得4月18日那天，店里小规格的投资金条，5克、10克、20克都已经断货，就50克还有，购买时中国黄金实时基础金价为每克279元，每克还要加价8元，过7个工作日提货。”
令高女士后悔的是，半年不到，黄金价格急涨急跌，几乎已经不再赚钱，但高女士心存反弹期望，一直持有投资金条至今。记者看到6月5日中国黄金实时基础金价为每克251.1元，回购每克还要减掉2元手续费，也就是说，高女士如果在6月5日卖出的话，只能以每克249.1元的价格回购，每克亏损37.9元，两根金条共亏损3790元。“这就像经历一次股票追涨杀跌一样，股票不能捂，没有想到黄金也是不能捂的。”高女士感叹。
累计亏损约260亿元
中国大妈投资黄金究竟损失多少，很难计算。
端午节假期，不少二线城市金店加大了促销力度，金价跌至每克300元以下。沈阳一家知名品牌金店销售的千足金饰品就降价促销，开出了每克299元的价格，这个价格已经接近2013年国际黄金大跌的时候，当时的价格是每克290元左右。
品牌金店降价更带动了市场整体降价，业内人士指出，不少二三线城市，非知名品牌黄金饰品店的价格甚至已经跌至接近每克250元的交易所成本价，即使是这样大幅度的降价，黄金饰品销售也难以回暖，只有生肖礼品金走货量较快。
甚至一线城市也出现了降价潮。6月5日，北京主要黄金卖场集体下调黄金销售价格。据悉，菜百首饰、国华商场、工美大厦均下调黄金饰品价格，千足金由此前的每克316元下调至每克308元，降幅为每克8元。足金由此前的312元下调至305元，下调幅度为7元。
以目前价格水平估算的话，恐怕中国大妈已经出现巨额亏损。
中国黄金协会数据显示，在2013年4月爆发的抢金潮，促使中国大妈们在当年第二季度消费了385.82吨黄金，去年上半年金条消费更是大幅增长了86.5%。以北京千足金金价为例，一年时间若在千足金最高价时买入，到现在回购，则差价为每克下跌69元，因此当初购入黄金的中国大妈，如今累计亏损可能已经接近260亿元人民币。
不过，这个数据只是粗略估算，并不准确。目前，上海地区金饰品价格还较为坚挺，6月5日，上海老凤祥店内挂牌基础金价显示，千足金每克327元，足金为326.5元，跌幅低于北京。
而且，无论投资型金条还是金饰品，回购都将产生大量费用，一方面投资者将损失黄金产品的加工费，投资性金条也不例外，如购买老庙黄金、中国黄金的投资金条等，都需支付每克8至12元左右的加工费，另一方面黄金饰品回购价格与购买价格相比，折扣相当大，有时甚至每克能相差100多元。
黄金理财产品遇冷
金价下跌不仅仅影响了金饰品的销售，也影响了国内挂钩黄金市场的理财产品。
2013年，黄金理财是各家银行推行的重点，甚至在当年8月国际金价上涨至阶段高点时，市场同期甚至出现100多款与黄金挂钩的理财产品，但今年黄金理财产品已难觅踪迹。
理财分析师介绍，当时发行的挂钩黄金的理财产品以相对保守的区间累计型以及“看跌型”产品为市场主流。以工行一款名为“2013年高净值挂钩黄金保本浮动收益理财产品”为例，其预期年化收益率为1.3%或3.7%，若观察期内国际金价高于或等于1540美元/盎司，收益率降至1.3%；国际金价如始终低于1540美元/盎司，客户可获得3.7%的年化收益率，最高收益甚至不如定期存款收益。
一位银行理财分析师告诉《国际金融报》记者：“由于一年以来黄金价格震荡反复太剧烈，给银行理财产品设计带来了困难。甚至有的银行产品踩错点，涨跌都不赚钱的情况也时有出现。”
如2013年4至6月，国际金价出现持续暴跌，很多银行推出“看跌型”黄金理财产品，不过，同年七八月份黄金价格出现快速反弹，很多5万元投资门槛的黄金理财产品，最终收益只有几百元。今年年初，银行主推“看涨型”黄金理财产品，黄金猛涨后好景不长，3月中旬一过就现了原形，大幅下跌，这让很多理财产品至清盘时几乎没有一款产品能实现预期最高收益。
记者6月5日登录银率网等几家理财产品网站查询，在售的结构性理财产品中，大部分都是“限价汇率挂钩”型的理财产品，年化收益率在4%以上的理财产品没有一款标的挂钩黄金。4%以下的理财产品也找不到挂钩黄金理财的踪影。
除了黄金理财产品，黄金基金产品也一样波动剧烈。
同花顺统计数据显示，3月中旬，黄金基金也随着黄金价格来到年内高点。国内上市的华安黄金ETF领先，上涨13.29%，易方达黄金ETF和国泰黄金ETF涨幅紧随其后，分别上涨了13.1%和12.6%。不过，随着金价大幅下跌，黄金基金获利也大幅回吐。截至5月30日，华安黄金ETF今年收益率仅为6%，相比今年最高数值回吐了7.25%。易方达黄金ETF和国泰黄金ETF近3个月分别回吐了6.88%和6.56%。
金价长期仍看跌
国际金价5月累计下挫3.8%，刷新今年来的单月最大跌幅。5月最后一周，金价连续跌破1270美元、1260美元和1250美元关口，5月最后一个交易日，纽约商品交易所黄金期货价格收于每盎司1246美元。
进入6月，金价略有企稳反弹迹象。
6月5日欧洲央行当天举行议息会议后宣布，自6月11日起，下调欧元区主导再融资利率10个基点至0.15%，下调隔夜存款利率10个基点至-0.1%，同时下调隔夜贷款利率35个基点至0.4%。欧元区将首次步入负利率时代。有交易商认为，欧洲央行扩大量化宽松将对金价形成长期支持。
6月5日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的8月黄金期价比前一交易日上涨9美元，收于每盎司1253.3美元，涨幅0.72%。当天，黄金市场成交量也大幅增加。
不过，永安期货认为，欧元区降息利好美元，利空贵金属。
首创期货表示，美国经济数据仍是对黄金市场影响最为关键的一个因素，黄金将进一步承压。
美国劳工部6月5日公布的数据显示，前一周美国首次申请失业救济人数略有上升，但依旧维持在危机前低位，显示美国就业市场整体保持复苏态势。数据显示，经季节调整后，在截至5月31日的一周，美国首次申请失业救济人数为31.2万，比前一周修正后的数字上升8000人，与经济学家平均预期的约31万基本持平。
美国消费者信心也处在高位。美国密歇根大学和路透社5月30日联合发布的报告显示，由于消费者预期薪资增长缓慢，美国5月份密歇根大学消费者信心指数小幅下滑。报告显示，美国5月份密歇根大学消费者信心指数终值为81.9，低于4月的84.1。
迈科期货分析师王静玉指出，上述指数水平并不悲观，仍位于今年以来次高水平。美国经济表现出来的复苏是比较全面的，只是在力度上未达到去年下半年的水平。
此外，黄金实物需求也是市场关注的焦点。
澳新银行（ANZ）6月4日发布报告称，因中国方面需求弱于预期，所以下调短期以及中期的黄金价格预期。
该行将至2014年9月的黄金价格预期从之前的每盎司1400美元下调至每盎司1220美元/盎司，将至12月的黄金价格预期从每盎司1450美元下调至每盎司1180美元。
澳新银行估算，中国2014年第一季度可以确定的黄金供应超过了可以确定的黄金需求大约100吨，暗示着大量库存的剩余。这些库存可能需要一段时间才会发挥其影响，最终可能导致中国未来几个季度的黄金进口放缓。
摩根大通执行董事David Wang也在近期一场论坛上表示，预计长期黄金价格将达到每盎司1400美元。David Wang认为，黄金走势应关注中国和印度实体需求和乌克兰局势。
高盛集团执行董事Roger Yuan认为，黄金跌至每盎司1250美元当口，市场多空将就中国需求、美国数据和乌克兰局势展开博弈。在4月中旬，高盛曾发布一则报告称，美国和中国经济增长都将加速，因此黄金避险功能减弱，导致其价格承压。此外，中国黄金进口变弱也在未来几个月进一步对金价增添了压力。
香港统计局发布最新黄金进出口数据显示，中国内地4月从中国香港进口黄金80.817吨，出口黄金15419吨，4月经香港的黄金净流入量达67.040吨，低于3月的85.128吨，创去年2月来最低水平。这更加剧了市场判断中国消费放缓的预期。
首创期货称，未来如果国际金价不能再次上穿200日均线1300美元一线，黄金自2013年12月31日低点1178美元以来的反弹则宣告结束，黄金将重回跌势或者进入震荡，暂时看不到未来有大幅度的反弹。
王静玉也表示，对长期黄金价格看跌的观点仍未发生改变。
如何较劲国际空头
目前，国际黄金市场上，空头依然占据优势。
美国商品期货交易委员会（CFTC）最近发布的报告显示，截至5月27日，投机者持有的黄金期货净多头减少23100手，净多头降至73391手，创今年2月18日以来最低值。其中，投机性空头持仓大幅增加21317手，以对冲基金为主的投机者对做空金价的意愿仍在增强。
与此同时，黄金ETF依然保持减仓态势。据统计，近期全球主要的黄金ETF持有约1295吨黄金，较年初的1300余吨有所下降。截至6月5日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust的黄金持仓量约为787.08吨，较上一交易日持平。但今年以来，该ETF已累计减持约13吨。
对于如此强有力的空头力量，中国大妈们该如何应对？
华安基金指数投资部高级总监许之彦建议普通投资者，将黄金投资重新定位，他认为投资黄金更多应该考虑安全保障，黄金可以作为抗通胀、抗纸币购买力下降的工具，进行资产配置，而不应该太关注短期价格波动，成为过度交易的一个工具。
上海黄金交易所副总经理宋钰勤也在接受《国际金融报》记者采访时表示：“黄金最重要的功能是避险，投资者随时可以进入市场购买黄金，无需择时，但有个前提是黄金作为资产配置品。对黄金、股票、债券、固定收益等金融资产的投资，都应有适当的比例分配。上海黄金交易所曾进行研究，建立数学模型得出，根据2002年1月1日至2008年6月30日的数据，就中国国情而言，投资者最佳投资组合是黄金投资占比7.85%，风险资产投资占比33.13%，固定收益包括企业债券等占21.18%，活期储蓄占14.32%，房地产占23.53%。西方也有研究认为，对黄金的资产配置比例应该达到5%至10%。”
【编辑：李甫仓】
“我妈一出手，我就瑟瑟发抖。”大疫当前，中国大妈们并没有闲着，而是展开了一场又一场追风投资，踩入一个接一个的陷阱
有人说，“当大爷还是大爷，大妈却已不是从前的大妈”。在2013年黄金抄底战中一战成名的中国大妈们，如今有了新的目标，但她们这一次却没那么好的运气了。
家住贵州三线小城的吴宇此刻哭笑不得。受新冠肺炎疫情影响，他与父母只能隔离在家。疫情之初，他看到朋友的父母固执地不带口罩出去逛，心中窃喜，“不用我进行说服教育，爸妈真给力。”
吴宇没想到，自己会在接下来的日子里，开展一场以母亲王莉为重点的高难度攻坚战。身在传统金融机构，他曾以为家属会自带金融防诈骗属性，但现实给了他“一记耳光”。
“挖矿”：年薪百万不是梦？
近日，吴宇看见母亲王莉手机上多了好几款神奇的理财软件，其中一款还显示有虚拟货币交易行情。
王莉是一名退休的普通公务员，在她的理财观念中，银行存款是最持久且最安全的方式，她几乎不会听取银行销售人员对任何产品的推荐。直到现在，她甚至没有办过一张信用卡。如此保守的用户，为何会突然迷上虚拟货币？
在吴宇的多次追问下，王莉透露，近日被朋友拉进一个名为“新财富XXH币”的微信群，群内有所谓的老师，会提供下载APP、注册、使用方式等一条龙服务。在老师的热情督促下，王莉下载了名为“XXH”的数字货币交易平台，并通过“挖矿”获取对应的数字货币。
“XXH”币的玩法充分考虑到不同使用者的需求，比如提供了4种情况下的玩法：我没钱、0投资、不推广；我没钱，0投资，但我有推广能力；我有钱、不推广；我有钱、也有推广能力。
从四种玩法的规则来看，如果没钱，你就坚持每天“挖矿”，然后通过卖出“XXH”币再复投，若你能推广给更多的朋友，则得到的币更多，对应的人民币自然上涨；如果有钱，这就更简单，直接花钱买算力更高的“矿机”，挖出的“XXH”币量就更大。
“月入5万、年薪百万不是梦，请每天伸出你发财的双手，重复‘一键挖矿’，金钱跟你跑回家。”微信群里，这样振奋人心的宣传词每天都在重复，王莉也因此入局。但由于初次接触，她选择了相对保守的无投资、无推广“挖矿”。
“挖矿”10天后，王莉总共获得不到5个“XXH”币，按照目前单个币最新价格4毛钱左右，王莉账户上的收入不到2元钱。于是，群内老师开始鼓励用人民币购买“矿机”，以增加“XXH”币产量。
王莉的“心动时刻”被吴宇所阻拦。吴宇给出的理由不少：一方面，类似“XXH”币等早已被监管列入违法的虚拟货币之列；另一方面，虚拟货币本身存在很大风险，近期币价”瀑布式”下跌，亏损过千万者不在少数，这样的风险岂是一个三线小城的普通家庭所能承受。再者，这个软件需要提交身份证等敏感信息，很难保证平台方是否会将这些信息卖出以获利。
在吴宇多番劝说下，王莉没有像其他群友一般，进行下一步的大规模资金投入。但她依然坚持“XXH”币是风口，要静观后势，所以她在手机上保留了“XXH”交易软件，并继续在微信群内“潜伏”。
“就像身边放了个定时炸弹，随时爆炸。”在吴宇看来，只要母亲一天不退群、不删除软件，那个留在她心中的小火苗，就有可能变成大火龙。
“错过”的商机：年化收益超100%
王莉之所以没有把儿子的话尽数全收，是因为她认为一个月前，儿子挡住了自己财富升级的一大步。
彼时，新冠肺炎疫情还未扩散，王莉在朋友介绍下，发现了新的“商机”：某个号称整合生鲜供应链及自动售卖柜的平台，一手连接蔬菜直产地，另一手把售卖冷柜放进居民楼、社区等地。平台将新鲜蔬菜送进居民住所附近的冷柜，再由居民扫码开柜购买。
据了解，普通用户要想参与，需要订购售卖“XX冷柜”，价格为2万元/一台。如果订购，不仅每天可以得到至少50元以上的现金（来自于蔬果销售收入），还能得到这个平台发放的奖励积分，后者可以兑换商品。
按照这个收益，王莉1年后就能收回成本2万元，之后就是净赚，年化收益超过100%。但吴宇的分析使她犹豫了：其一，冷柜投放地区为三四线城市，相对于通过冷柜扫码购买，这些地区的居民更喜欢到菜市场、超市等地购买，不符合居民消费习惯；其二，从一线城市自动售卖机的情况来看，消费者的普遍素养有待提高，更何况三四线城市。尤其涉及生鲜，大家挑剩下的果蔬，谁来买单；其三，冷柜由该平台自主投放，如何保证你的钱确实买了冷柜？且平台若存活期不超过1年，2万元本金一定会打水漂。
但随着疫情的蔓延，王莉又心动了。“都在家中隔离，谁还会去菜市场买菜？这么大的蔬果购买需求，如果一个月前我投资了这个项目，那现在就能‘躺着赚钱’了。”提到自己错过的财富升级机会，王莉倍感遗憾。
吴宇依然坚持自己的看法，不能说这个平台一定是骗局，但确实存在不少风险。此外，畸高收益、病毒式地传销方式等，更让吴宇觉得极其不靠谱。
吴宇仔细查看了王莉所在的该项目微信群，平台业务代理不遗余力地向群友们呼吁抓住商机，直言“投资冷柜就相当于自己开了一家无人超市，买到就是赚到”。
与此同时，群内还有“土豪大妈”分享的各种视频。视频中，一位身着红色衣服、手提名牌包的大妈叙述着自己如何通过抓住商机，将自己手中的1万元变为过亿资产。随后，其他人均附和称“XX冷柜”就是疫情下的商机拐点。
平台创始人的高大上背景、崇高情怀，不断刷屏的全国各地冷柜销售业绩……王莉觉得再不出手，恐怕连财富升级的一小步都迈不出去。于是，她果断买下一台冷柜机，“即便损失，其实2万元还算能承受，但未来若真的发展成风口，可就错过了‘躺着赚钱’的好机会。”
等吴宇反应过来，留给他的只有母亲手机上一条2万元的支付记录。
“踩坑”反思：忌盲目跟风
对于王莉的资金动态，吴宇长期保持着高度警惕。
这样的警惕并非空穴来风。虽然在推高金价、扎堆P2P等之中没有王莉的身影，但总有一些坑，就像量身定制似的在等着包含王莉在内的“中国大妈”们……
看似在理财上有着自己的谨慎与坚持，但王莉与大多数中国老百姓一样，更相信口口传播而来的事物。如基于“熟人效应”之间进行的民间理财，在很长一段时间内均存在于三、四线城市老百姓的生活中。但这些项目本身透明度差，潜在风险不小。
王莉的第一次理财就是依托熟人。2008年，朋友告诉她，有一个工程项目需要投资，可以定期拿到收益。彼时月薪仅2000元的王莉，立即决定拿出2万元“试水”。这样，她每个月可以拿到400元的投资利息。
类似的高收益项目持续吸引着王莉。2011年，她又将30万元投入到另一个朋友的项目中，每月能拿到6000元利息。但到了2013年，王莉不再收到利息。同时，当她去找朋友索要30万元本金，却被告知投资项目失败，本金全部变成“泡沫”。
有了此次的惨痛教训，王莉不再贸然进行大额投资，但却开启了一系列小打小闹。
2019年过年期间，吴宇在王莉朋友圈陆续发现端倪：一个个光秃秃的脑袋不停刷屏，视觉冲击效果太强。
事情的来龙去脉大概是，王莉在好友推荐下，试水微商，兼职卖洗发水。这个洗发水主打功能是生发，且能让白发变黑。王莉每天早起参加培训班，内容就是如何在朋友圈中宣传，如何吸引更多的代理。
看到家中预购的一箱箱洗发水，吴宇和父亲联合发起亲情攻击，希望王莉赶紧收手。在意识到其中风险后，王莉及时删光了曾经的“光头”朋友圈，停止了相关销售行为，但前期近万元的投入也打了水漂。
半年后，吴宇回到家，母亲的白发依然是白发，而之前买的好几箱洗发水，倒是堆了高高的一摞。
不仅仅是试水微商，近年来，吴宇陆续在母亲手机中发现“XX拼”、“XX豆”等软件，原理都是先交一笔过万元的保证金（有锁定期），每天通过完成相应的“点击页面” 任务，收到一笔几十元的收入。这其中，王莉偶尔能在本金基础上赚取小额收益，但更多时候则是面临平台老板跑路、本金难以赎回等问题。
“我妈一出手，我就瑟瑟发抖。”经过与母亲的多年博弈，吴宇坦言，至今尚未找到有效对策，但这并不代表自己不应该去做些什么：时代发展太快，父母的思维、行为习惯其实是相对滞后的。作为子女，应该及时、耐心地讲解新事物中存在的风险，帮助父母守护好财富，比让父母的财富升值更重要。
近年来，与王莉有着同样遭遇的中国大妈不在少数，她们有一个共同特征：面对金钱诱惑，追风投资，最终陷入骗局。尤其在熟人效应下，消化新鲜事物的能力成倍增长，但风险认知及抵御能力却相对有限，“一人受骗，组团入局”更是成为常态。
吴宇说，希望未来能有更多的人或组织，去帮助大妈们准确地识别骗局，也希望中国大妈们能够主动地提高自我修养，理性对待周围的养生保健、投资及营销活动等，切忌盲目跟风。尤其在投资理财活动中，注意分散投资，不要把鸡蛋都放在同一个篮子里。
（应受访者要求，吴宇、王莉为化名）