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上周的一条新闻，让很多保险从业人员开始准备转行了。
据财新了解，正在修订过程中的《保险法》草案已新增提出：“若被接管的保险公司资产不足以清偿全部债务，或者依法进行保险业务转让的，经国务院批准，可以对保险合同进行合理变更。”
之前的《保险法》约定是，保险公司出事GJ要找新保险公司接手负责，所以很多人认为保险是GJ兜底了。
而新的《保险法》草案又加了一条，如果保险公司真出事了，保险合同可能要变更了，不一定是全额本息兜底了。
保险刚兑这事要打破了？
最赚钱的增额终身寿以后还怎么卖呀？
今天聊聊这背后的底层逻辑是什么，大家就能明白《保险法》为什么要这么改了。
每一份超额收益，都已在暗中标好了价格
如果问大家，收益率最高的无风险资产是什么？
或者说，什么是最高的无风险收益率？
答案估计会众说纷纭。
在2010年有人会说是信托收益率，因为那时候信托刚兑。
在2014年有人会说是商业银行存款利率，因为那时候《存款保险条例》还没实施。
在2015年有人会说是城投信托收益率，因为那时候城投信托还没有过违约事件。
在2017年有人会说是银行理财收益率，因为那时候银行理财还没净值化。
在2019年有人会说是国企AAA债券收益率，因为那时候国企AAA刚兑还没有打破。
现在还有人说是城投标债收益率，因为城投标债信仰还在。
在上个月还有人说是理财型保险收益率，因为《保险法》明确规定了保险公司破产的时候国家要找新的保险公司接手人寿保险合同，类似国家兜底。
而我们要告诉你，无风险收益率只有一个，就是国债收益率。
因为印钞机在国家手上。
没有人能够从央行手里夺走无风险收益率的定价权，谁敢跃跃欲试想去挑战，必然会被一顿暴打。
信托刚兑打破、银行理财净值化、城投非标逾期打折兑付、银行存款只兜50万，现在销售嘴里没有风险的高收益投资就还剩城投债和增额终身寿，这两个也是近两年募资量特别大的。
现在重重的一巴掌打到了保险的脸上。
保险的收益是从哪来的
买寿险这个事，就是你把钱给保险公司进行超长期的投资，且过程中不用给你看净值，按时打钱就行了。
保险公司拿着你的钱会去做一些中高风险的投资，比如债券投资、股权投资、不动产投资等。
由于期限特别长，虽然这些投资在过程中可能是涨涨跌跌的，但大概率到最后都是能赚钱的，所以最后大概率能给你一个高于无风险收益率的收益。
保险公司赚了钱以后再扣掉高额的管理费与销售费之后，再给你一个略高于或者等于前期约定收益就行了。
关键词：长期、中高风险投资、大概率高收益、扣掉高额的管理费与销售费。
万一保险公司玩砸了呢？亏钱了呢？没赚到预定收益率呢？
没事，GJ兜底呀。GJ负责找个冤大头把锅背了呀。
这GJ能干？你们赚高薪高佣，出事了老子找人背锅？哪有这种好事？
国家兜底的投资只有一个，就是国债！
刚性兑付的原罪：扭曲资源配置，积累系统风险
每一次刚性兑付，都是对资源配置的扭曲。
资本天生具有逐利的特性，哪里高收益低风险就会去哪里。
由于刚兑为资本提供了高收益低风险的投资渠道，会使得巨额资金涌入，一旦使用不善，就是系统性风险。
信托刚兑时大量资本涌向信托业，造就了日后、四川信托、中融信托等一个个巨雷。
城投刚兑时城投公司大规模扩张，贵州独山县这个每年财政收入不足10亿的县城负债400亿，建成了“天下第一水司楼”等壮观烂尾楼。
银行理财刚兑时个人投资者压根不关心国债收益率是多少了，只盯着银行几个月能给年化几，哪个银行给的高就去哪。
每次放水都会因为各种刚兑而使得大量资金留在金融系统内空转，难以传导到该去的地方。
理财型保险的刚兑，也让前海人寿拥有了做第一大股东的机会，让有机会接手了没有偿付能力的易安财险，让监管部门现在还在处理华夏人寿、天安人寿、人寿、安邦人寿的烂摊子。
钱你赚，锅我背？想得美！
保险募资，保险投资，保险赚钱，出事GJ兜底？
大家觉得这样做合适吗？
这也是为什么很多高中都没读完的人都可以做保险经纪人大卖特卖理财型保险，这本质上是薅GJ的羊毛。
GJ募资，GJ投资，GJ赚钱，GJ兜底，这才合适吧。
既然民众要无风险的投资，既然GJ要兜底。
那直接让投资者买国债不就好了？
2024年2月29日，中国人民银行发布《关于银行间债券市场柜台业务有关事项的通知》。个人、机构投资者可通过柜台业务开办机构投资国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等银行间债券市场品种，主要以国债、地方政府债和政策性金融债为主。
对于理财型保险，不一定真的要打破刚兑，毕竟每次打破刚兑的社会成本也很高。
只要给投资者一个不刚兑的预期，资金自然就去他应该去的地方了。
上面这段话，把保险换成城投债，一样适用。
打破刚兑是市场成熟的必经之路
刚兑这东西，投资者很喜欢，不用费心就能拿到高收益。
刚兑这东西，GJ很不喜欢，谁有刚兑预期就意味着谁能募集巨额资金，稍有不善就引发系统性风险。
但是在市场不成熟的时候，让小白投资者直接接受市场的震荡，极易造成金融市场的追涨杀跌、剧烈震荡，这也不行。
凡事总要有个过程嘛。
所有的刚兑都是金融市场成熟过程中必经之路，也仅是过度路线，投资者要逐步教育，逐步成熟。
教育的差不多了，就让资金各回各家，各找各妈。
要无风险的，去50万以内的存款、去国债。
要低风险的，去大额存款、保险、债券。
要高风险的，去房产、股票、商品。
每个投资者经受其投资资产该有的波动，获得对应的收益。
财富管理与资产配置的专业性越来越高，是挑战也是机会。
对于只知道找刚兑产品的投资者，对于只知道无脑卖货的销售，逐步从市场上出清。
对于认知能力高的投资者，经受高波动获得高收益，合理的增加财产性收入。
行了，别无脑买保险了，好好学习投资吧。